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高歌猛涨后!钢市为何“恐高”情绪蔓延?

2018-09-04 07:57:16  作者:  来源:  浏览次数:488  文字大小:[    ]

  钢价在五、六月份经历小幅震荡调整后,出人预料的在七、八月份经历了一轮持续近两个月的上涨行情。

  本月中旬钢价突破年内高点之后,又在环保限产持续加码的刺激下继续一路高歌猛进,屡创年内新高。

  针对近期钢价上涨,人民日报发文称应理性看待钢价上涨,文中有几点值得注意:其一,钢价上涨乃是合理回归,有助于钢铁业长远发展,这也正是推进供给侧结构性改革的目的所在;其二,提醒钢厂保持清醒,勿“头脑发热”,有关方面要防止钢价“涨势过猛”。其释放的信号无非是钢价目前处于合理价位,并不具备大幅下跌的基础,同时防范钢价过猛、过快上涨。虽然人民日报发文有稳钢价之意,但市场情绪却显得更加浮躁。

  市场为何“恐高”情绪蔓延?

  对于造船、家电、机械制造等终端采购方而言,钢价上涨意味着成本大幅抬升,对其短期内的采购意愿将造成极大影响;对于中间商,一分为二来看,有大批量囤货的中间商对于钢价上涨是非常乐见的,而对于低于正常库存的贸易商而言,钢价上涨意味着补库成本将大幅提高,且面临潜在的降价风险也大大增加。

  由于近几个月钢价处于年内高位,甚至处于相对的历史高位,贸易商在操作方面均较为谨慎,敢大量囤货的贸易商少之又少。在没有抓住涨价行情,且吨钢利润偏薄甚至倒挂的背景下,反观吨钢利润超千元的长流程钢厂,包括终端货商在内的这部分中间商对于涨价,甚至对于相关部门推出的环保政策也表现出一副嗤之以鼻的态度。

  对于钢价继续上涨的预期,叠加不断抬升的资金成本与降价风险,“恐高”情绪被渲染的非常严重。

  九月钢价依旧存在较大的上涨预期

  首先,从我网每周公布的五大钢材品种的库存数据来看,目前钢厂库存、社会库存均位于年内较低位置,在环保限产持续加码的背景下,钢厂方面短期内仍不会产生大的库存压力;其次,前不久《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿发布,2+26城市采暖季错峰限产或提前至10月1日开始实施,综合需求方面对于金九银十的预期,九月份供需关系紧平衡的状态短期内仍难打破,而随着采暖季临近带来的空气污染压力,持续不断环保限产或成为钢价上行的助推器。

  另一方面,早在7月23日国务院常务会议提出的加速1.35万亿地方政府专项债发行,以推动在建基础设施项目上早见成效,到国务院近日印发的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》提出我国交通运输总投资规模将要达到15万亿人民币,从政府积极的财政政策更加积极的指导方针来看,在中美“贸易战”愈演愈烈带来的出口下滑压力下,随后基建投资逐步发力也是可以预见的。因而无论从大的宏观环境下或是钢市的供需背景下来看,九月份仍存在较大的上涨预期。

  利好频出 钢价逆势回调 市场或成“惊弓之鸟”

  值得注意的是,近日不论是唐山、武安、临汾等地环保限产消息,还是采暖季错峰限产、南钢等钢厂高炉停产检修等利好消息频出,市场反而出现罕见的逆势回调的现象,究其原因,多数人将此次回调总结为:价格太高,涨不动了,回调属于正常现象。而具体原因笔者也无从得知,资金方面黑色系期货的带动或是此次钢价回调的重要因素之一,而现货市场紧随甚至超出期货市场变化节奏也反应出目前中间商无比浮躁的心态,笔者认为此时若有利空传出,市场或成“惊弓之鸟”而无限放大,届时钢价也必然面临较大的继续回调风险。

  整体而言,九月钢价仍大概率上行,但仍需防范市场“恐高”情绪对价格带来的继续回调的风险。

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